艾能聚值得申购吗新股申购价值分析

艾能聚是否值得申购？据我查询，其申购代码为889883，发行价格为5.98元/股。关于该股的申购价值与建议，请继续阅读正文。

艾能聚是一家清洁能源服务商，专注于分布式光伏电站的投资运营、光伏产品制造等业务。公司的产品和服务覆盖了光伏产业链中的大部分环节，除了晶体硅生产、硅锭、硅片生产和光伏组件生产之外。

截至2022年6月30日，艾能聚共持有190个分布式光伏电站，累计装机容量达到118.38MW。2021年，公司分布式光伏电站年发电量为113,170.81MWh，相当于节约近34,234.17吨标准煤。报告期内，公司分布式光伏电站累计发电量为341,886,419MWh，相当于节约近103,420.65吨标准煤。

艾能聚本次募集资金将用于以下项目：

报告期内，艾能聚的主营业务收入构成如下：

在财务方面，2019年度、2020年度及2021年度，公司实现营业收入分别约为3.61亿元、2.57亿元、3.42亿元。公司净利润分别约为5100.70万元、-2751.60万元、4570.82万元人民币。

在估值方面，公司可比沪深上市公司芯能科技PE(TTM)为48.57倍，晶科科技PE(TTM)为48.99倍。相比之下，公司业务模式与芯能科技和晶科科技相似度高，但估值仅12.54倍，具有较高的性价比。北交所光伏类公司连城数控为35.11倍、同享科技为31.87倍、欧普泰为21.14倍、海泰新能为15.98倍、格利尔为13.15倍，平均市盈率为23.45倍。结合北研君对于北交所质地较好公司定价水平的理解，公司合理估值应该在20倍左右，即上市后合理涨幅在60%左右。

需要注意的是，艾能聚可能面临存货跌价风险。报告期内除2021年度以外，公司主要产品晶硅太阳能电池片售价与成本呈下降趋势。报告期各期，公司存货账面价值分别为4,281.01万元、1,842.94万元、3,911.86万元和2,336.32万元，占流动资产比例分别为25.25%、14.94%、26.03%和16.03%，保持在较低水平。主要原因是公司采用“以销定产”的生产模式，主要原材料采用“按需采购”的经营模式，并根据上游原材料价格波动和下游市场需求情况进行适当原材料备货。若市场竞争激烈，导致短期内出现产品价格急剧大幅下降或滞销，将使公司的存货增加并面临存货跌价风险。

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