阿里市值蒸发610亿美元：幕后真相是这样

阿里市值蒸发610亿美元：幕后真相是这样 腾讯科技讯 据外媒报道，随着阿里巴巴集团净利润和营收增速的逐渐放缓，疯狂收购的做法可能会影响到其利润。为宣泄不满，投资人已让阿里巴巴集团的市值减少了610亿美元。

阿里巴巴集团可能将公布一年半来首个利润下滑的季度财报，这主要反映出亏损业务的并表以及公司加大支出力度以抵御竞争对手腾讯控股向公司传统领地--零售和支付领域的进军。虽然阿里巴巴集团上一财季的营收有望增长53%，达到人民币590亿元（约合124亿美元），但这也将是过去7个季度中增幅最少的一个季度。

作为中国最大的在线商城，阿里巴巴集团正试图通过收购来摆脱核心业务增长放缓的局面。进军物流、云计算、在线视频和实体零售业务让这家公司付出代价，导致其利润率受损，并让其进一步远离曾一度珍视的“轻资产”理念。

市场对阿里巴巴集团支出不断增加的顾虑，以及科技股在全球市场被集中抛售，致使该公司当前股价距今年1月的历史最高价已滑落了10%以上。瑞银集团分析师杰瑞-刘（Jerry Liu）表示，阿里巴巴集团利润率下滑的局面还将会持续至下一个财年。“我们预计阿里巴巴集团的利润率会在2019财年继续下滑，然后才会企稳，并在更长的时间内得到改善，”该分析师在研报中称。“阿里巴巴集团的许多举措仍只是起步，而且该公司近期又向视频和支付领域注入了巨资。”

马云在某种程度上在效仿全球电商先驱杰夫-贝索斯（Jeff Bezos）对亚马逊所采取的做法。多年来，亚马逊一直处于持续的亏损状态，但却通过保持营收的高速增长来安抚紧张的股东。马云的构想，是把阿里巴巴集团打造成为横跨网上零售、云计算和大数据等所有领域的网络帝国。

Janchor Partners创始人何志安表示，在未来不到10年的时间中，阿里巴巴集团将成为一家市值达到万亿美元的公司。这家投资公司在2012年对阿里巴巴集团进行投资并一直持有该公司股票，目前已获利数倍。

但在短期内情况并不那么乐观。随着中美贸易关系持续恶化，以及Facebook的用户泄漏丑闻让市场担心对科技企业的监管将进一步增强，厌恶风险的投资人已开始在全球抛售科技股。

在阿里巴巴集团周五公布业绩时，投资人将密切关注这家公司的全年营收预期。杰瑞-刘预计，阿里巴巴集团自2019财年的营收增速将在40%至46%之间，低于阿里巴巴集团自己预测的48%。

马云的幕僚们别无他选，只能是继续花钱。这不仅仅是因为阿里巴巴集团的主要市场已开始饱和，而且还因为需要在电子商务、云计算、支付、娱乐和实体零售产业抵御腾讯。

阿里巴巴集团决定完全控股若干家亏损的子公司，也是导致该公司利润率继续下滑的原因之一。该公司在今年4月表示，将以95亿美元的估值完全控股饿了么。虽然饿了么的业绩要到截至6月末的财季才会并入阿里巴巴集团的财报，但这家公司的业绩已受到菜鸟物流业务和优酷视频业务的影响。阿里巴巴集团还控制了东南亚电商平台Lazada，推动公司业务向海外扩张。此外，该公司还正式化与关联公司蚂蚁金服之间的关系，获得了后者33%的股权。

最后，阿里巴巴集团还在数据中心业务上加大投资，保持其在中国云计算领域的领先地位。摩根大通预计，中国云计算市场的规模到2021年将达到人民币1520亿元；阿里巴巴集团有望占据该市场60%的份额，较去年时的份额增长一倍。大和资本市场香港有限公司的分析师约翰-崔（John Choi）预计，阿里巴巴集团上一财季的云业务营收可能会增加一倍。

就目前的情况看，投资人可能会继续谨慎的持有阿里巴巴集团的股票。“阿里巴巴集团股价最近遇到的压力，反映出投资人对该公司的有机增长势头以及利润率的持续下滑感到担忧，”华兴资本分析师埃拉-姬（Ella Ji）在研报中这样说道。（编译/明轩）