买国债能稳赚不赔？哪些因素会影响国债价格和市场收益率？

23日，美国10年期国债收益率成功上破了3%，创下4年多以来新高。进入4月份后，美债收益便开始了新一轮的上涨，并一举拿下了此前未能攻克的3%关口。随着美债收益率不断走高，就不得不为我们国家的外汇储备心疼一下了，因为收益率的走高必定伴随的是美债价格下跌，我国外汇储备持有美债的部分，资产将面临缩水。而我们不仅是美债最大的海外持有国，而且有三分之一的外汇储备都是美债。

反观之下，我国的国债收益率近日却出现快速走低，这又是为何？另外，国债的收益率不是固定的吗？为什么会出现上涨和下跌呢？

首先，我们要清楚的是，国债收益率固定，指的是国债的票面利率是固定的。但国债一般都可以上市交易，在交易过程中，国债的市场收益率会随交易价格的变化而变化，两者呈相反关系。那么，影响国债价格和市场收益率的因素有哪些呢？

1、利率

利率因素是影响国债价格和市场收益率的主要因素之一，包括基准利率和市场利率。由于国债是固定收益证券，它的定价显然需要参考当前的基准利率和市场利率。

比如，某国准备发行一期国债，要怎么确定发行利率呢？显然，这个利率需要一个既能尽量降低融资成本，又要是投资者可以接受的。因为如果发行利率太高，会使融资成本增加，但利率太低又会卖不出去。

而市场利率就是当前投资者普遍可以接受的利率，这个利率也就成了国债发行定价的主要参照物。市场利率一旦变化，国债发行利率也要做出相应调整。而市场利率很大程度上又是由基准利率决定。上方说的中美国债收益率之所以出现相反走势，主要是因为美国一直在加息，而中国则近期进行了降准。

2、通胀

通胀影响国债的价格和市场收益率，可以从投资者的角度去理解。对于投资者来说，投资是为了获得收益而牺牲了资金的时间价值。但由于通胀的存在，投资者的资金会随着时间的推移而不断缩水，既然放弃了资金的时间价值，那这部分的缩水就需要通过投资收益来弥补，所以投资收益其实是包含通胀在内的。显然，通胀越高，投资者要求的回报就越高，相应的国债收益率就越高，而价格则越低。

其实不仅是国债，其他资产的收益率同样也会受通胀影响，只是因为国债是固定收益资产，所以对通胀的反应会更敏感。

3、国债的等级

国债的等级是国债的自身因素，这个因素甚至可以比上方的两个因素对国债价格和收益率的影响更明显。不同的等级代表的是不同的风险，风险越大，发债主体能够按时偿债的可能性就越小，如果投资者要买这种债券，显然就会要求得到更高的回报，债券的收益率就会较高。

国债也是有等级的，国际上一些评级机构会把各国的国债划分为不同等级。而且国债的等级并不是一成不变的，它也会跟着发债国的信用状况、偿债能力等变化而变化，一旦发债国的信用状况被降级或偿债能力变弱，国债的价格就会下跌，收益率则会上涨。

结语：以上是影响国债收益率几个重要因素，当然也还有一些其他因素。不管怎样，我们需要清楚的是，国债的价格和市场收益率不是一成不变的，如果买入国债后并不打算持有到期，还是有可能会亏钱的。除非是买入后不进行任何交易，一直持有到期，才能稳赚不赔。

作者：龙小林 / 审核：赵溪，来源：希财网