资本正在大量外流，人民币升值还能持续吗？

2月9日，美元兑人民币汇率中间价上调（人民币贬值）309点，报6.3194，为连续两天大涨。离岸美元兑人民币汇率则上涨447点，加上前一天的涨幅，两天上涨幅度超800点！从最低点处反弹已超千点。

贬值前，人民币刚刚经历了一轮快速升值

事实上，在此之前，人民币已经经历了一轮漫长的升值之路，在两个月不到的时间里，人民币兑美元升值幅度超过3500点。如果有某个国内的投资者在2017年12月持有100万美元，拿到现在最多将损失35万人民币，当然，近两天人民币的调整又让该投资者换回了8万元的损失。

为何刚刚才经历快速升值的人民币，突然暴跌？

对于人民币突然暴跌的原因，个人认为主要有以下几点：

首先是美元升值。美元指数从2月2日开始企稳反弹，截至昨日已经连续四天上涨。而美元指数之所以上涨，主要是因为美国的经济数据表现好。如2月2日公布的1月非农就业人数增长20万，超出市场预期，这也成了美元上涨的导火索。此外，有越来越多的迹象表明，美国将在3月份再次加息。目前离3月仅剩一个月，随着加息时间临近及加息预期增强，对美元形成支撑。

其次，中国央行近期向市场投放了大量货币。从1月份开始，中国央行启动了临时准备金调整，为此累计向市场投放了2万亿元货币。此外，通过普惠金融的定向降准，也释放4500亿元的流动性。从影响一国货币的升值或贬值的因素来看，最主要的就是货币供应量。如果想让货币贬值，最好的办法就是大量印钞票。央行向市场投放的大量货币一旦开始发挥作用，便会引起人民币贬值。

再次，有数据表明，资本正在大量外流。2月8日，外汇管理局公布的我国国际收支平衡表显示，虽然四季度我国经常账实现4112亿元的顺差，但资本和金融账户却出现4112亿元的逆差。之所以能实现经常账顺差，主要是因为货物贸易的顺差比较大，抵消了其他方面的逆差。不过，依靠货物贸易维持的经常账顺差，并不能掩盖资本正在外流的事实。资本外流对一国货币的贬值压力是巨大的，最典型的例子就是98年的亚洲金融危机，当时由于国际资本快速撤出，使本国货币快速贬值，通胀大涨，并最终酿成金融危机。对于资本外流的原因，部分可能是因为我国对外投资的增加，也有部分可能是美国减税的影响。比如苹果公司目前在海外有2500多亿美元现金，在美国下调企业税后这些现金可能都会流回美国，而这其中必然会有部分来自中国。

人民币贬值的影响如何？

首先，对整个国家经济来说，人民币贬值是利大于弊。虽然人民币贬值可能会加速资本外流，但人民币贬值利于出口经济，对于仍对外存在较大货物贸易顺差的我们国家来说，人民币的贬值带来的收益会大于其带来的损失。在此前人民币快速升值过程中，就有不少专家呼吁让人民币尽快贬值。

其次，对个人来说，如果对外币需求不大，影响相对较小。如果近期有外汇需求的，人民币贬值就相当于资产缩水。过去两天里，价值相当于100美元的人民币就缩水了8万，假如两天前需要630万人民币兑换100万美元，现在就需要638万才能兑换100万美元了。不过，虽然人民币兑美元已经出现两天大幅调整，但从全年来看仍然处在高位，而且今年人民币继续大幅升值的可能性已经不大，如近期有外汇需求的仍可考虑在此时换购。（来源：希财新金融）