和信贷、信而富发财报后股价双双下跌，这究竟是为什么？

上周五，在美股上市的和信贷、信而富发布财报。

和信贷发布了截至2018年3月31日的2018财年全年及第四季度业绩。数据显示，2018财年和信贷实现净收入1.073亿美元，同比增长368.0%；2018财年和信贷净利润6,550万美元，同比增长664.3%。

网络借贷信息中介平台信而富发布未经审计截止至2018年3月31日的第一季度财务数据。财报数据显示，信而富一季度净收入为760万美元，同比下降27%。此外，信而富的亏损数额也持续扩大。

乍看，财报一悲一喜。股价却殊途同归，双双下跌。

图片说明：东方财富网显示和信贷近日股价走势

美东时间周一，美股中国P2P平台和信贷周一股价暴跌20.84%，报收于9.23美元，创下了其自上市以来的最低股价纪录，当日盘中也创下了其自上市以来8.06美元的历史最低股价。同时，和信贷市值也缩水至4.42亿美元。

图片说明：东方财富网显示信而富近日股价走势

而在同一日，信而富股价大跌5.41%，股价报收2.8美元，逼近历史最低!

和信贷：全面转型消费贷引发市场担忧

和信贷对外公布的2018财年全年及第四季度业绩显示，除上文提到的净收入与净利润大幅增长之外。2018财年和信贷全年促成借款金额达13亿美元，去年同期为5亿美元，同比增长151.2%。目前，和信贷全年出借人人数超十三万人次，达137,950人，同比增长117.8%。

粗看之下，财报数据很漂亮。但是有一点却引发了市场的担忧。

2018财年第三季度(2017自然年第四季度)的财报显示，截至2017年12月31日前三个月内，和信贷已经不再有新增抵押类贷款项目，彻底转型消费信贷类资产。和信贷聚焦2万元-14万元、周期在12-36个月的长期消费类贷款，其经营模式与宜人贷类似。其产品周期聚焦12、24和36个月，在2017财年36个月的贷款产品占比97.5%。

这也就意味着，以2016-2017年大量促成的消费类贷款为例，至少要在2018年到2020年才会迎来兑付高峰。

此外，还有一点值得注意，和信贷的逾期率有所提升，数据显示截至2018年3月31日，逾期15-29天、30-59天或60-89天的贷款逾期率分别为0.066%、0.152% 和0.120%，截至2017年3月31日逾期15-29天、30-59天或60-89天的贷款逾期率分别为0.091%、0.138% 和0.331%。

信而富：一季度净收入同比下降27%

信而富截止至2018年3月31日的第一季度财务数据显示，财报数据显示，信而富第一季度营收同比增长60%，报1670万美元，净收入为760万美元，同比下降27%。

其亏损数额也持续扩大。信而富第一季度净亏损3020万美元，去年同期净亏损1490万美元。不按照美国通用会计准则(Non-GAAP)，信而富第一季度经调整后的所得税前亏损为1530万美元，去年同期为1400万美元。

财报中显示，信而富的管理费用和产品开发费用都实现了不同程度的增长，具体来看，信而富一季度的管理费用为1990万美元，较去年同期的950万美元增加110%。产品开发费用为420万美元，较2017年第一季度的230万美元同比增加83%。

此外，信而富对现金消费类借款收入依赖度较高。其一季度交易与毛收入总额达3190万美元，较2017年一季度的1680万美元增长90%。其中现金消费类借款毛收入为1970万美元，较去年同期的670万美元增长194%，占交易与毛收入总额的61.76%。

互金概念股票近两个季度总体疲软

事实上，中国互金概念股在最近两个季度的表现总体疲软，不止和信贷、富尔信，绝大多数赴美上市企业的股价已经跌至发行价之下。

图片说明：截止6月19日部分赴美上市公司发行价及股价对比

监管不断加码，合规成为首要任务。以上部分上市公司均出现了一季度逾期率上升、放款量下降等现象，也影响了公司的利润水平。同时，迫于监管环境变化和自身发展需要，平台们纷纷布局场景化业务、金融科技输出，挖掘新增长点，而转型过程中必然带来成本的增加。

此外，当下P2P网贷备案延期也已成定论。然而对于上市公司来说，这意味着政策的不确定性增加，而这种不确定性也直接影响上市网贷平台在二级市场的表现。（来源：网贷天眼）