5月银行理财收益三连跌 结构性存款大幅增加166%

5月份银行理财市场概况

融360监测的数据显示，5月份银行理财产品发行量共12097款，较4月份增加了1248款；平均预期年化收益率为4.82%，较4月份下降了0.03个百分点，连续三个月下跌；平均期限为186天，较4月份缩短了3天。

一、发行量上升11.5%

5月份理财产品发行量共12097款，较4月份增加了1248款，增幅为11.5%。4月份受季节性因素影响产品发行量大降，基数较小，所以才会显得5月份数量增长较多，但实际上从全年平均水平来看，5月份发行量并不高，甚至要略低于平均水平。

6月份时值二季度的最后一个月，银行揽储压力较大，预计理财产品发行量会继续增加。

二、收益率连续三个月下跌

5月份理财产品平均预期年化收益率为4.82%，较4月份下降了0.03个百分点，这也是继3月份以来的连续第三个月下跌。

4月25日降准以来，资金利率持续走低，市场流动性较为宽松，理财产品收益下跌在情理之中。

三、保本理财占比30.97%

从不同收益类型来看，5月份保证收益类理财产品1002款，平均预期收益率为4.25%，保本浮动收益类理财产品2549款，平均预期收益率为4.32%，非保本浮动收益类理财产品7914款，平均预期收益率为5.05%。

保本理财产品占比为30.97%，较4月份下降了2.18个百分点，未来保本理财占比继续下降将是大趋势。

四、3个月以内产品占比24.44%

从不同期限来看，5月份3个月以内理财产品2901款，平均预期收益率为4.69%，3-6个月理财产品4207款，平均预期收益率为4.81%，6-12个月理财产品4085款，平均预期收益率为4.88%，12个月以上理财产品676款，平均预期收益率为5.05%。

3个月以内产品占比为24.44%，较4月份下降了4.87个百分点。从保本理财及3个月内短期理财占比下降可以看出，资管新规出台之后银行已经开始为了合规发展做出调整。

五、股份制银行、城商行收益并列第一

从不同类型银行来看，5月份股份制银行、城商行理财产品占比均为4.96%，并列第一，国有银行理财产品平均预期收益率为4.72%，农商行理财产品平均预期收益率为4.69%，外资银行理财产品平均预期收益率为4.58%，农信社和农村合作银行理财产品平均预期收益率为4.55%，邮储银行理财产品平均收益率为3.73%。

股份制银行和城商行的理财收益率向来都是最高的，融360理财分析师也一向推荐大家首选这两类银行。邮储银行本周收益率之所以这么低，主要是因为外币理财发行比例较高，拉低了整体收益率。

六、154款产品未达到预期最高收益率

5月份到期的理财产品共14428款，5673款披露了实际到期收益率，154款产品未达到预期最高收益率，收益未达标比为2.71%，其中145款为结构性理财，9款为非结构性理财。

由此可以得出两个结论：一是结构性理财产品的收益不确定性较大，预期的高收益有可能达不到；二是非结构性理财产品收益达标率非常高，目前仍处于刚性兑付阶段。

4月份到期的产品中，结构性产品的平均预期最高收益率为5.30%，平均到期收益率为4.04%，非结构性产品的平均预期收益率为4.74%，平均到期收益率为4.72%。结构性产品虽然平均预期收益率高于非结构性理财，但是平均到期收益率却要低于非结构性理财，而投资者应该更看重产品实际能达到的收益率。

以下是5月份未达到预期最高收益率的理财产品的发行银行名单：

七、结构性存款发行量共311款

5月份结构性存款产品发行量共311款，较4月份大幅增加了194款，增幅高达166%，在保本理财没有出路的背景下，很多银行都把不在资管新规监管范围内的结构性存款当作保本理财的替代品。

结构性存款迎来爆发期，但是却没有相应的监管文件予以规范，导致市场在无序野蛮发展。之前假结构性存款遭到监管紧急叫停，但是融360理财分析师发现目前仍有银行在发行，比如某结构性存款的历史兑付收益率均为预期最高收益率。

八、净值型产品增长缓慢

资管新规发布已一个月有余，保本理财及3个月内理财发行量都在逐渐减少，但是净值型理财产品却并未见明显增加，新增产品非常有限。

目前股份制银行及国有银行发行的净值型理财产品比例较高，如工商银行、招商银行、兴业银行等，此外，个别规模较大的城商行净值型产品也相对较多。

不过目前很多净值型理财产品只面向机构或银行的高端客户发售，比如私银客户、高净值客户、VIP客户等，普通老百姓能买到的净值型产品较少。此外，有一些产品虽然打着净值型产品的名号，但实际上仍然是封闭式预期收益类产品，与资管新规打破刚兑的宗旨相背离。

由于净值型产品要定期披露产品的净值，银行还要应对开放式产品的赎回需求，因此发行成本较高；此外，目前大部分净值型产品的收益率要低于预期收益类产品，且净值型产品的收益波动较大，投资者不太买账。所以，银行改革的意愿不是很强，尤其是小银行，如果太早改革容易导致客户流失。未来银行理财向净值化转型之路仍然漫长。

市场展望

6月初市场资金面保持平衡偏宽松的状态，市场利率有所下降，不过中下旬之后资金面收紧的概率较大，银行面临MPA考核，所以6月理财产品发行量及收益率很有可能迎来“双升”局面。（来源：融360，www.rong360.com）